文 | 于寒

来源 | 投资家网（ID：touzijias）

2017年10月，瑞思学科英语（瑞思）在纳斯达克正式挂牌上市，成为少儿英语第一股。

进入2018年以来，已经是瑞思成立的第十一个年头，过去的这些年，瑞思不仅扭亏为盈到飞速发展，通过“浸入式”、“学科英语”的概念，为3-18岁青少儿提供英语教育，建立起了自己独特的少儿英语品牌。同时，从开始的线下培训为主，到采用线上、线下相结合的混合教学模式，瑞思迎来了一个新的发展阶段。

从瑞思8月份刚刚发布的Q2财报来看，这一季度，瑞思总收入达到 3 亿元人民币，同比增长 32.4%；净利润达4274.3万元，同比增长34.3%。

在漂亮的业绩背后，除了在少儿英语培训这十年来的积累之外，自然少不了这家企业背后掌管者与投资人的功劳。

2018年8月25日，一年一度的“瑞思英语项目应用实践活动”首次在广州举办，为此，瑞思学科英语董事长、贝恩投资（亚洲）有限公司董事总经理王励弘、瑞思学科英语CEO孙一丁也特意乘坐飞机赶到广州，在活动开始之前，投资家网记者对两位进行了采访，从投资方与企业方的不同角度，探讨了瑞思的教育模式。

一

线上、线下混合教育模式成为标配

作为学科英语的开创者，按照年龄段的不同，现在瑞思主要有三大核心课程：面向3-5岁孩子的Rise Start美式幼儿园课程，面向6-12岁孩子的Rise On美式小学课程和面向13-18岁孩子的Rise Up在线美式中学课程。

自2007年创立以来，瑞思一直以线下教育为主，采取在各个城市直营+合作的模式扩张，截止2018年2季度，瑞思已经在全国建立了307家学习中心。

近些年，在线英语教育持续火爆，也让孙一丁看到了线上教育的优势。继2015年瑞思推出rise Up在线美国初中课程之后，2017年又推出了一款针对6-9岁小学阶段儿童的线上口语课程“侃侃说（Can-Talk）”，作为线下教育产品的配套产品来强化学生的英语学习体验。

同样于2017年12月新开辟的Rise Up在线美国高中课程产品，也采用了线上线下相结合的教学模式。在孙一丁看来，瑞思一贯坚持线上、线下相结合的英语教培模式，而且他还坚信这种模式可能会是未来英语教培的标配模式。

“英语学习需要区分对待，不同年龄段的孩子有不同的需求，线下英语教育除了培养孩子在英语语言方面的提升，同时也对孩子其他方面能力的培养有非常正面的作用，这是在线英语教育无法做到的。由于近年来科技手段的提升，令线上进行英语教育变得更加便利，对英语学习者而言，是一件好事。”

尽管看到大量资本进入在线英语教育机构，但孙一丁始终不认为纯粹的线上教育对孩子学习英语以及培养各方面素质教育是更好的方式。这与贝恩投资（亚洲）有限公司董事总经理、瑞思学科英语董事长王励弘的观点不谋而合。

作为瑞思最大的股东，自2013年贝恩资本进入瑞思以来，一直在背后支持瑞思的发展。

王励弘坦言，到目前为止，贝恩资本还持有瑞思超过50%的股份，而在瑞思的每一个关键的发展战略上，她几乎都会与瑞思团队一起进行规划，同时也会参与到团队的日常管理和经营中，并作为资本方提供一定的帮助。

从投资人的角度上，王励弘也认为线上线下相结合的教育模式会是整体教育的标配。“教育不仅仅是对话的问题，而是融合了多种能力的培养，包括解决问题的能力、团队精神等等。举例来说，零售的打发也是从传统线下走到线上青少儿英语在线教育：专访瑞思王励弘、孙一丁：十年一剑，少儿英语第一股如何养成？，后来又必须与线下零售相结合，所以教育也是相通的。”

“未来，在线英语不可能是一个单纯的业务。”正是分析了线上教育与线下教育之间的关系，王励弘才坚信瑞思相结合的教培模式才更值得投资。“从投资的角度来说，一，线上教育并不能解决所有教育问题；二，线上教育模式还没有真正的一个平台实现了盈利；三，这些年来，教育投资过热，投资应该是寻找现金流和盈利的正向循环，而不能出现‘羊毛出在猪身上’的投资逻辑，教育投资还是要回归合理的估值”。

由于近年来教育行业成为投资风口青少儿英语在线教育，这也让身为投资方的王励弘颇为谨慎，她坦言：“最近教育投资在估值以及很多方面都不是非常理性，因此在寻找教育投资标的上也会暂缓一些。

“从瑞思刚发布的第二季度财报来看，瑞思的财报表现还是挺不错的”，王励弘向记者表示，近几年来青少儿英语在线教育，瑞思通过打造单校区模式来健康地拓展市场，公司整体的现金流与利润率都表现得还不错，随着规模效应的增加，她预估未来瑞思的利润点上升会更快一些。

尽管受英语教育季节性影响，瑞思的股价有所波动，但作为投资方，王励弘表示对此并没有短期的焦虑感青少儿英语在线教育，“贝恩资本不是特别看重短期的波动，整个教育股都在面临一个新环境的挑战，需要有一个重新再梳理、再打造的过程，因此贝恩资本也会更加看重瑞思下一步的战略布局。

二

规模化管理与标准化运营

截止2018年2季度，瑞思在全国共建立了307家学习中心。以直营+合作的模式，“学科英语”概念迅速在全国铺开。

国内少儿英语培训市场一直备受关注，目前占据市场份额前列的除了2004年新东方推出的泡泡少儿英语，就是老牌英语培训机构英孚英语。除此之外，能够在少儿英语培训市场做到一定规模效应的便是瑞思了。

孙一丁认为，这得益于瑞思十年来的规模化管理与区域化运营。他表示，“教育首先是需要时间来储备的，而不是拿着一个课件便在全国开校区。瑞思课程体系的建立，是基于十年来产品的不断迭代和外延；另外，学科英语教育理念的行程也经历了一个漫长的过程，是始终坚持一个教育理念而行成的质的飞越；最后，教学运营体系的建立是极为不容易的，‘橘生淮南则为橘,生于淮北则为枳’，教育也会出现南北各地的差异性问题，瑞思标准化教学体系的建立也经历了漫长的磨合，包括课程质量的管控、品牌的统一化等各方面措施。

“到目前为止，瑞思才真正能够说自己是少儿跨区域教育企业中较为成功的，这也是为什么贝恩资本选择投资瑞思的原因。”

孙一丁认为，与其他教培企业不同的是，瑞思利用超过十年的时间已经在线下完成了初步的规模化发展，再转而发展线上英语产品会容易一些，而瑞思的重点与核心仍旧在线下英语教育上。未来，瑞思依旧坚持稳定的进行规模化、标准化的线下扩张，同时也会稳步推进线上英语课程产品的研发。