李湘雷

近日，上海新南洋昂立教育科技有限公司（以下简称“昂立教育”，600661.SH）发布公告称，公司收到浦发银行的回执.,有限公司8月12日，公司上海分行（以下简称“上海浦东发展银行上海分行”）出具的《通知函》，要求Onli Education提供上海赛领启宇企业管理咨询中心（有限公司）合伙）（以下简称“启航启宇”）在浦发银行上海分行并购贷款业务中，提供本息余额。

《第一财经》记者获悉，此次事件源于上海赛灵交通大学教育股权投资基金（以下简称“赛灵教育基金”）境外项目投资并购，共同出资设立由只有教育。

2016年，赛领教育基金成立赛领启育，以顺利完成对伦敦Astrum Education Group Limited的收购。同时，唯教育向上述贷款银行提供了《资金支持慰问函》，同意在赛灵启宇按时偿还贷款本息出现资金短缺时提供资金支持。但赛领教育基金投资的海外项目运作不佳英语课程学英语收费英文留学，招生不及预期，导致贷款无法偿还。

虽然只有教育通过启航教育基金投资海外项目遭遇挫折外教出国，但作为深耕华东市场的老牌教育培训企业，其K-12教育业务呈现强劲增长势头。天风证券在相关研报中指出，作为ONLY教育重点发展的K-12教育业务实现了跨越式发展，同时不断整合国内外优质教育资源，为公司“双驱”战略奠定了坚实的基础。

“培训机构的扩招要保证质量扩招，不能盲目扩招。” 21世纪教育研究院副院长熊丙奇此前在接受记者采访时表示镇江外教，在教育部等部门加强校外培训机构监管的背景下，这对合格教育来说是一件好事。和培训机构南通英语，但在扩大规模的同时，也要着力提高教学质量。

“欠款”之谜

2016年，为成功收购英国伦敦Astrum Education Group Limited 100%股权，Only Education Partners成立了赛灵启宇。

Only Education发布的《通知书》显示，2016年8月上海昂立教育，浦发银行上海分行与赛领启宇签署了《并购贷款合同》小学英文，规定浦发银行上海分行将提供总金额至Sailing Qiyu 为收购英国伦敦Astrum Education Group Limited 100%股权的贷款2.21亿。当时唯教育出具的《财政支持慰问函》明确表示为上述贷款提供的贷款本息差不足。

据了解，约定的贷款期限为3年。截至2019年8月11日，该笔贷款剩余本金2.16亿元，未偿还利息162.58万元。贷款到期后，风帆启宇无法全额偿还并购贷款余额。

但是，ONLY教育在今年4月回应上交所询问的相关公告中表示，根据“安慰函”的名称英文英文，该函仅具有安慰性质和效力，是对公司没有实质性约束力。随后，ONLY教育在《关于公司计提资产减值准备及或有负债的公告》中表示北京英文，鉴于对弥补差额义务性质的判断存在不确定性外教收费标准，本公司拟承担的具体责任最后还是要经过法律程序或者其他必要的程序，后面会讲清楚。同时，《财务支持慰问函》未经董事会审议而出具，公司及董事会均不予批准。

《第一财经》记者随后就相关问题致电唯教育，并发来采访信。对方回复称，公司已于4月11日发布相关公告，并已计算《通知函》涉及的或有负债。全额计提减值准备。

“公司目前正在积极配合浦发银行上海分行协调赛领教育基金各合伙人并就相关事宜进行沟通，但不排除浦发银行上海分行会提起诉讼公司关于贷款和“资金安慰函”。也已与各方取得联系哪家外教，积极准备相关应对材料英语北京英文长沙，相关进展可到公司披露的公告中支付。”昂立教育进一步表示。

值得注意的是，在谈及浦发银行上海分行收到的《通知书》对公司的影响时，昂立教育表示，公司目前现金流充裕，业务发展正常。 “通知书”很重要。公司日常经营不存在资金风险。

然而，根据ONLY教育2019年一季度报告，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.69亿元，较上年减少1638.@去年同期>69%，2018年后继续下降。

“（2019）一季度经营活动产生的现金流量净额持续下降的主要原因是公司收费政策的变化、营销力度的加大，以及带来的人员成本和房屋租赁费大约是因为新学校的快速开学。这是由增加引起的。”唯教育称，截至2019年3月31日嘉兴英语，唯教育流动资产中，货币资金达到6.55亿，其他流动资产（主要是银行理财）达到6.@8. 2亿元上海昂立教育，账户现金充足，公司董事会已对上述《通知函》所涉金额进行充分评估，已对该或有负债全额计提减值准备。 2019 年的利润不会产生重大影响。

“经营活动产生的现金流量净额反映了公司适当的现金流情况。”著名经济学家宋庆辉在接受记者采访时表示，对于ONLY教育而言学英语教材，其经营活动产生的现金流与其财务报表有关。货币资金差异较大，可能是金融统计方法不同造成的。

扩展加速

唯教育官网显示，公司成立于1984年上海昂立教育，目前教育产品涵盖幼儿园、小学生、中学生等所有学科。同时，提供体育、游学等优质教育项目。 2014年，ONLY教育借壳“新南洋”成功登陆A股。

随后，唯教育利用资本市场继续投资并购。今年4月外教收费，昂立教育通过子公司上海昂立教育科技集团有限公司收购上海凯盾信息科技有限公司部分股权。2018年7月26日英语留学，昂立教育与上海金山资本管理集团有限公司., 有限公司作为有限合伙人共同发起设立教育产业并购基金——上海金洋教育产业投资中心（有限合伙）；将威海产业发展基金有限公司转换为有限合伙人，共同发起设立教育产业并购基金——昆凌新南洋教育产业投资基金（有限合伙）；同时拟直接购买目标公司普通股泉州外教，收购韩国Chungdahm Learning, INC.，持有目标公司79.400,000股。

记者了解到，随着不断的收购和收购，ONLY教育的培训中心数量也在快速增加。数据显示，自2016年以来，ONLY教育的K-12培训学校数量每年都以两位数的速度增长。唯教育近年年报显示，2016年末校园总数为125个，而到2017年末，校园总数飙升至172个，增加了3个7.@ >6%。截至2018年底，唯教育新增教学中心77个英文欧美，扩建搬迁26个，直营教学中心增至249个。

唯教育告诉记者英文哪个好，在K-12教育业务方面，公司积极推进在全国设立分支机构，优化区域业务布局。保持良好发展态势不断并购，唯教育“双驱”谋扩张，教学科研产品全国投放快速增长。

然而，随着ONLY Education教学规模的迅速扩大，运营成本不断增加。 ONLY教育2018年年报显示，公司营业成本同比增长26.42%，公司营收同比增长21.58% 其中，销售费用和管理费用同比分别增长31.12%和20.49%学英语口语，主要是公司教学中心数量快速增加，以及相关人员工资、租赁和摊销费用的增加。

“唯教育近两年在江浙地区加大了扩张力度，开拓新市场往往意味着更高的投资。”一位不愿透露姓名的教育培训机构负责人告诉记者，上海属于安利。要想持续增长收入，就必须拓展到上海以外的市场，但新的教学中心往往需要一定的时间才能带来收益。

“培训机构的拓展要根据自身情况，要保证质量拓展，强化管理，注重质量。”熊秉奇早前接受记者采访时表示，“教育部等相关部门对课外培训机构的行为进行了严格整顿，在后台清理了大量无证无证的中小培训机构。” ”

“作为国内第一家以教育培训为主营业务的上市公司学英语辅导班，公司通过‘内成长’和‘外扩’建立和发展了全面完整的教育培训产业链。”教育相关负责人在回应记者采访时表示。