（本文首发于2017年12月14日《南方周末》）

为了让女儿不输在起跑线上，今年9月，刘忻给刚上一年级的女儿同时订了两门在线英语课程。

在线直播课程老师水平良莠不齐，看似低收费背后是高毛利？

老师资历不明是业内质疑在线直播课程入局门槛低的又一主要依据。

“抢到了还挺有成就感的。”2017年12月11日中午12点，刘忻帮6岁的女儿抢到了在线英语VIPKID一位高星级外教的课程。

今年9月给女儿报了这一课程以来，刘忻每周都要给女儿“抢课”。因为热门老师的课时有限，而报名人数众多，VIPKID英语就采取在每周一中午12点开放课程预约通道的办法，家长们可以在那时预约当周的课程。

“一些热门外教老师的时间可能在5至10分钟内就被排满了。”刘忻说，如果手慢一点，就只能下周一再“抢”。

在线英语教育如此火热，令其和在线学业辅导一起，成了K12（幼儿园到高中三年级阶段）在线教育市场的主赛道，在它们的领跑下，K12在线教育市场今年迎来了一次爆发。

战争的号角在今秋开学季前夕吹响，7月，猿题库宣布融资额度达到1.2亿美元，8月14日，作业帮宣布完成1.5亿美元的C轮融资，近一周后的8月23日，VIPKID宣布获得2亿美金D轮融资。

其间，真格基金还在8月10日正式宣布成立教育专项基金“真格教育基金”，将对包括在线教育、早幼教、K12培训等在内的全领域新东方多纳学英语app，进行天使轮到Pre-IPO轮阶段的投资。早年联合创立新东方的徐小平，现在也将目光重新聚焦到教育领域，他甚至认为，在线教育虽然萌芽于硅谷，但是“奇迹将出现在中国”。

“反正语言这东西多听多说不会太坏”

为了让女儿不输在起跑线上，刘忻给刚上一年级的女儿同时订了两门在线英语课程，除了VIPKID，她还订了半年哒哒英语的在线课程。

两者的区别在于，VIPKID的老师不固定，能让女儿听到不同老师的声音；哒哒英语则会固定一位老师，能让女儿得到长期、稳定的指导。“反正语言这东西多听多说不会太坏。”为了女儿，刘忻不愿意放弃任何一种可能。

刘忻给女儿找英语课外辅导班的行动始于今年春节后，当时计划让女儿从下半年开始上小学。决定之后，她就开始活跃于各种学校申请、课外辅导班交流的家长群。聊着聊着，她发现越来越多的家长愿意选择在线少儿英语课程，因为都看中了有外教老师视频上课，家长还能陪读，“既省时，又放心”。

在线英语教育还有一个吸引她的地方是，她觉得学校大课堂之外的一对一或小班英语训练，对学生的听力、口语教学更有针对性。

正是有了刘忻这样的家长的追逐，在线少儿英语教育品牌之间的竞争进入了白热化阶段。同时由于潜在市场的庞大，在线少儿英语教育也成为各类在线培训机构争相抢夺的目标。

公开数据显示，目前我国0—14岁人口数量约2亿，少儿英语教育培训市场的规模接近300亿元。2016年在线少儿英语用户规模达到321.5万人，同比增长40%，预计到2019年将达到793.9万人。

艾瑞咨询发布的《2017中国在线少儿英语行业研究报告》指出，近一年以来，在线教育行业转型频繁，而转型目标则是同一块市场——在线少儿英语教育市场。以成人英语教育市场起家的51talk，以教学内容起家的Boxfish和酷学多纳，以及来自其他赛道的一起作业等，近一年都纷纷转向了在线少儿英语教育市场。

“我们已经转型成一家专注于K12领域的公司了。”51talkCEO黄佳佳向南方周末记者介绍了一组数据：两年前，他们公司在线少儿英语业务占比大概只有25%，到今年第四季度这个占比已经达到70%。

谈及转型到K12领域，黄佳佳认为深受互联网影响的80后、90后这一代人，对互联网的认可度高，他们为人父母后，更容易接受在线教育这一模式，并且都有“亏了自己也不能亏了儿女”的心理，会想方设法追逐优质教育资源。

于是，2017年各在线少儿英语机构又在对接优质国际资源上展开了一场厮杀。51talk与牛津大学出版社在教材资源方面达成了合作，VIPKID则引进了美国国家地理学习的教材，并通过本土化改造实现了国际教材与中国孩子的适配，哒哒英语也相继与培生、外研社、企鹅兰登等出版社合作。

不管怎么竞争，“关键还是看老师怎么样。”这是刘忻作为家长在接受采访时说得最多的一句话。

事实也是如此，无论是线上还是线下，家长关注的焦点永远都是师资水平。因此，在是否有固定老师，选择”一对一”教学还是”一对多”教学等问题上，家长们争议最多。哒哒英语CEO郅慧告诉南方周末记者，固定老师是哒哒英语最大的优势，也是未来盈利的一大信心来源。

哒哒英语公关副总裁姚舒文认为，对于小朋友而言，他需要一个对他有持续观察和了解的人，需要一个稳定、连贯的学习过程。这对家长也是一种解放、安心。

而VIPKID的CEO米雯娟则不这么认为，她曾公开表示，老师不固定的好处是，不同的老师能给学生带来多层次的学习体验，有助于学生适应不同发音。

除了一对一的教学模式，在线少儿英语机构在2017年还跑出了一种新模式：一对多。

今年8月，魔力耳朵宣布获得来自真格教育基金、猿辅导的4000万元投资，这离其产品上线仅过去了5个月。此时，魔力耳朵的单月营收尚不足100万元。真格教育基金副总裁姜敏告诉南方周末记者，他们看中的正是魔力耳朵的一对多教学模式。

就在魔力耳朵宣布完成融资不到一个月后，VIPKID也宣布已经成立“小班课”独立事业部，运营一对多模式的在线少儿英语产品。两个月后，51Talk也传出了其一对多业务已内部孵化超过一年的消息。

在线直播课程：入局门槛低

如果说在线少儿英语机构的赛道已经跑出几家头部企业新东方多纳学英语app，在每一个细分领域争相出牌，那么对2017年入局的创业者来说，在线直播课程就是另一个更有想象空间的领域。

其实，在线少儿英语教育也是在线直播课程的一部分，只不过都有自己独立的网站、App，还有独立聘请的老师。而“在线直播课程”一般泛指那些依托其他网站或App平台，开设直播上课的项目，类似“网红直播”窗口。

2017年12月6日晚上，蓝象资本高级投资经理邱彦峰，把百余名在线直播教育创业者拉进一个微信群，进行K12在线直播课程教育创业的宣讲。蓝象资本专注于投资在线教育创业项目的早期阶段，邱彦峰告诉南方周末记者，一般早期阶段的投资投的是产品，产品阶段投入和规模不会特别大，亏损较小，中后期项目扩张、布局需要烧钱，就要资本大佬站台。

当晚的宣讲持续了一小时，群里对在线直播教育创业情怀的讨论很热烈，几乎没有人讨论课程设置和技术把关。

“在线直播课程入局门槛并不高。”一位在线直播课程创业者向南方周末记者介绍，他们的课程依托于一家综合型在线教育网站，相当于给这家网站做在线直播课程的外包。在上述人士看来，有了平台引流，就有了获客渠道，相当于给上课收入上了保险。

由于门槛低，已有学业辅导领域的企业跳进在线直播课程领域，作业帮今年就单独划分出“作业帮一课”品牌，专门提供在线直播课程。

作业帮以拍照搜题起家，2015年从百度分拆成为一个独立的在线学业辅导公司。当初作业帮能够打开局面的原因在于，随着子女升学后，越来越多的家长感到陪孩子做作业已经“应付不了”。

使用过作业帮的姜山（化名）有亲身感受，儿子上小学时，有什么题目不会做，他还勉强能应付，到了初中以后，他明显感到辅导起来有些吃力，于是从今年开始偶尔用作业帮来搜题，看懂了再去教儿子。不过他“肯定不会让孩子自己去看，万一养成依赖抄答案作弊的习惯怎么办？”

一位在线教育行业人士对南方周末记者分析，作业帮拍照搜题业务是没有盈利收入可言的，而在线直播课程如果模式健康可持续，则可能盈利，“毕竟作业帮已经走完C轮，想要走到下一轮融资，也需要给投资人一个交代”。

作业帮CEO侯建彬看待他们自己这几轮的融资路径是：工具——内容——服务。他告诉南方周末记者，今年的C轮融资就是为“服务”这块业务而融，现在看来其所指正是“作业帮一课”。

侯建彬的办公桌旁支有一个近2米高的书架，上面整齐地码放着各种教参辅导书。12月7日下午，侯建彬随手翻开其中一本教参，告诉南方周末记者，他为了上一小时的直播课，要备4个月的课。

2017年8月27日晚上，戴上黑框眼镜的侯建彬，也去“作业帮一课”讲了一次初中数学直播课，题为《一次课突破应用题满分》，课程费用3元/人，听课学生将近400人。原定一小时的课，侯建彬讲了73分钟。

直播时，侯建彬没有用全名，而是自称“侯老师”。学生和家长在直播页面看到关于“侯老师”的简介是：北大硕士，获得管理学和计算机双学位，作业帮特聘数学专家，专注于初中数学教学体系探索与研究。这个“专注”指的是侯建彬“把初中三年的数学课本都看了一遍，并且完成了课本中的每一道练习题和相关课外习题”。

“作业帮一课”直播项目推出后，一直使用作业帮的姜山也留意到了新东方多纳学英语app：在线教育的K12江湖，试听之后，他觉得直播这个形式新颖，花几块钱进去听听也无妨。但他没让孩子跟直播学习，因为无法判断屏幕上的老师到底有什么资历。

老师资历不明是业内质疑在线直播课程入局门槛低的又一主要依据，一在线直播课程的创业者向南方周末记者透露，请一个上直播课的老师成本并不高，非一线城市的中小学教师课时费最多一两百一小时，“一般不会请名师。”该人士说，“就算一堂在线课程人均付费只有几块钱，但因为获客量大听的人多，累计收入也不少。”

不过，也有认同在线直播课程的家长，张帆（化名）就是其中一个。早些年，张帆是罗辑思维的追捧者，他“喜欢这种演讲式的传道解惑的模式”，如今也愿意不定期为几块钱的直播课程埋单。

一般他会先看老师的简介新东方多纳学英语app，看到履历比较丰富，学历背景比较好的再试听，觉得有意思就再买一两节给儿子听。

“我倒是不介意老师是否学校的老师，是否有正规的教师资历。”张帆说，因为他不会让儿子依靠直播课程去进行基础课程学习，只是用来“拓展视野、提高兴趣”。

盘子越大，盈利越难

到目前为止，在线教育总体上还是“烧钱”的项目。作为中国第一家在纽交所上市的在线教育公司，51talk至今仍然亏损。

51talk公司CEO黄佳佳告诉南方周末记者，一年前他们是顶着亏损硬着头皮上的市，当时主要出于两点考虑，一是上市能在美国市场让51talk获得强有力的品牌背书，二是上市本身也是一种融资渠道，通过那次IPO，大概融了七千多万美元。

对于上市一年多以来的持续亏损，黄佳佳用“GAP期”来解释：“在线教育的商业模式是先收学生的预收款，不算入账，直到学生完成所有课程才能够确认收入，所以在预收款和确认收入之间会存在一个GAP。”在黄佳佳看来，真实亏损会小于会计角度的亏损。

今年，51talk还一度因为聘请菲律宾外教被质疑教学质量能否保证，黄佳佳对此回应“这一定程度上是种族歧视”，但他也承认聘请菲律宾外教性价比更高。由于菲律宾外教的薪水比欧美国家外教要低不少，市场上也因此有声音认为，黄佳佳想借此减少亏损。

一位专注于在线教育投资多年的业内人士对南方周末记者分析，K12在线教育“盘子越大，盈利越难”，主要原因有三方面，首先是K12这个群体都是年龄较小的学生，日常课业重，家长和学校老师管教严，对互联网的深度介入受限制，其次是在线教育的用户体验还有待完善，而K12教育非常重视体验和交互，最后一个原因就是国人免费使用互联网服务习惯了，付费意识还没有成熟。

但真格基金副总裁姜敏的态度则相对乐观：“一个新兴的、快速增长的行业，百分之百的亏损都是正常的。”

从投资人角度来预判，姜敏认为到明年6月之前或者6月左右，在线教育行业A、B轮的投资热潮就会结束，“从业务来讲，A、B轮在各个赛道都会跑出相对成熟的企业，从投融资的角度来讲，大家变得很明确，就是投前两三名。”姜敏说。

不过，不少投资人在接受南方周末记者采访时都表示，在线教育的资本市场和其他共享经济的“套路”还是有所区别的，同质化不会太高，细分领域多，赛道也就多。尽管最后会跑出一两家头部企业，但其他创业者也不会被挤占得毫无空间可言。而无论是头部企业还是新入局者，都要精准定位，获得一个细分市场的高黏度用户群，才有可能盈利。

两周前，作业帮C轮投资方H Capital的联合创始人陈小红和侯建彬微信讨论业务时，还安慰侯建彬说：“不能太想着短期赚钱的事。”