K12在线教育的火已经到了下半场。

2012年以来，K12在线教育成为投资热点。 六年来，行业经历了多次洗牌，领军者也几度更迭。 其中，有一些成功从A轮融资到赴美上市的优秀者，也有因经营不善而中途失败的悲剧英雄。 在这个万亿级的在线教育市场，目光敏锐的投资者、雄心勃勃的新老玩家、享受创业期花钱红利的用户都深度参与其中。

“K12”是大学前基础教育的统称学英语学英语，一般指从幼儿园到十二年级（高中高年级）共12年的学习。 目前，国内K12在线教育已形成完整的产业链，在技术支持、知识信息、学习工具、在线教学等多个方面都有细致的分工。

在在线教学领域，国内K12在线教育主要有“三轨”。

一方面，学而思、新东方等老牌培训机构正在积极布局线上，比如支持改造各自的在线教育平台学英语托福，推动用户从线下转向线上。 他们的财报数据还显示，来自在线领域和中学领域的K12用户收入逐年稳定增长。

另一方面，VIPkid、51talk、掌门1对1等在线教育“新贵”纷纷涌现。 这些企业具有与生俱来的互联网基因。 他们从一开始就将自己定位为在线一对一的商业模式，超越地区和国家的限制，实现教育共享，并常常受到资本的青睐。 专注于一对一外教的51talk成为首家赴美上市的在线教育公司； 专注少儿英语的VIPkid仅用4年时间就实现了每年50亿元预期收入的“神话”。

最后收费标准英文，学霸君、作业盒子等自称人工智能科技公司的团队悄然进入市场。 他们以K12智能学习工具起家，获得了大量早期用户。 随后试水教育培训业务，推出一对一、付费问答等教育产品。 他们在获得K12行业第一手数据的同时商务英语在线培训费用，也挖掘了一些付费用户，从而抢占了在线教育市场的大蛋糕。

有企业家表示，今年K12在线教育将迎来收获期。 然而排行榜学英语，这个行业仍然存在很多问题。

老牌K12培训机构的线上业务虽然增长较快，但规模仍然较小英文网站，占整体业务的比重较小。 远远无法与庞大的线下演出相抗衡。 但不少新兴互联网教育公司推行的在线一对一教学模式，获客成本高、毛利率低商务英语在线培训费用，且持续烧钱，目前仍在亏损。 此外，在线教育还存在不少乱象，在线授课体验不佳，其教学效果受到家长和学生的质疑。 三个赛道谁能最先到达终点？ 还有谁会被提前淘汰？

现在对这些问题下结论还为时过早。

线下教育机构：“上网”初显成效，但规模仍较小

K12在线教育长期以来备受关注。

中国教育在线近日发布的《2017年基础教育发展调查报告》显示，K12领域校外培训机构增长迅速。 数据提到，专注K12教育的好未来和新东方幼能中学板块2017财年营收分别达到68.85亿元和46.84亿元。 截至2018年2月，好未来和新东方的市值分别达到184亿美元和144亿美元。

在蓬勃发展的K12教育市场中英语价格汕头英语，在线学校带来的收入增长尤为突出。 好未来2018财年第三季度财报显示商务英语在线培训费用，该季度营收中，线下授课的学而思培优占比73%，增长较为稳定； VIP面对面教学智康1:1占比9%，增长51.4%； 专注在线业务的学而思网校占比7.8%，同比增长175%。

传统培训机构布局在线教育领域较早，但业务量较小，发展缓慢。 以老牌培训机构新东方为例。 其在线业务板块“新东方在线”成立于2005年，但发展一直不温不火。 其在线用户大部分是参加考研和大学英语四、六级考试的大学生。

2014年以来，新东方明显聚焦线上业务，加快发展步伐，推出在线直播平台“酷学网”、移动智能学习应用“优观”、成立数字学习事业部等。 公开数据显示，新东方网络2014年至2016年连续三年实现稳定增长，净利润翻倍。 其营收分别为2.16亿元、317万元、4.11亿元； 净利润分别为1062万元、1543万元、5597.99万元。 同样是在2016年，新东方在线变更为股份制公司，并引入腾讯3.2亿元战略投资。

2017年3月，新东方在线在新三板成功挂牌，证券简称“新东方网络”。 上市期间，新东方网络依然保持用户和收入双双增长的势头，利润同比增长近10倍。

其2017年上半年财报数据显示，截至2017年6月30日，该季度营收为22,828.33万元学英语合肥，较去年同期增长33.93%。 归属于上市公司股东的净利润3,453.72万元，比上年同期增长1,006.70%； 期内，旗下三大网络平台付费学员人数同比增长81.25%，其中K12付费学员人数同比增长144.27%。

2017年7月，新东方创始人俞敏洪对外表示好不好外教，“由于母公司新东方的VIE结构学英语陪练，新东方在线无法在主板上市，原定的上科创板目标已暂停，这样就只能在新三板挂牌了。” 可见，新三板上市只是新东方网络进军资本市场的临时举措。 果然，仅仅10个月后线上学英语，新东方网络就匆匆从国内新三板退市。 目前尚未透露转A股、美股或港股的意向。

新东方一位营销总监告诉南都记者出国学英语，传统教育培训机构积累了丰富的线下资源，在向线上转型的过程中，可以以更低的成本获取线上用户。 “我觉得这是一个积累的过程，培训机构最重要的是师资资源，师资丰富是新东方的优势，一旦转型，发展速度会很快。”

不过，学而思和新东方的线上布局虽然取得了初步成效，但业务规模仍然较小哪家好学英语，无法与线下业务相比。 该负责人还告诉南都记者，他所在城市的K12板块业绩仍主要靠线下拉动。

纯在线教育机构：想象空间巨大、资本估值高

K12在线教育机构（B2C）成为资本新宠。

如果说新东方在线、学而思网校只是传统培训机构的线上布局，那么以VIPkid、海峰教育、掌门1对1为代表的纯在线教育机构自然就具备了互联网基因，开创了新的商业模式。 。

与传统网校采用的“直播+录播”和大小班的综合模式不同，大多数K12在线教育机构都选择了“1对1”的互动教学模式。 在线1对1是指点对点的精准在线教学模式。 它最早出现在成人口语外教领域，比如专注于现实生活外教的VIPABC。 自2014年起，这一模式被广泛引入中小学课外辅导中，并逐渐成为K12在线教育领域竞争者的主流赛道。

一般是一线客服人员从网页或APP获取学生的联系方式，然后学习顾问进行销售拜访，然后邀请学生参加体验课。 试用结束后，学生如果满意，可以购买相关课程。 但不同的公司转化率不同，这取决于平台课程的质量和电销团队的能力。

记者观察各平台的产品设计发现K12在线教育调查：老牌机构接入互联网有效，但“新贵”烧钱难逃损失，线上一对一教学模式与线下类似。 学生通过电脑摄像头与老师实时互动，相当于把一对一的课程从教室搬到了电脑屏幕上。 但在线1对1的优点是省时省力，家长可以监督； 同时，教学视频还可以支持屏幕录制、保存、回放等功能； 而且价格也低。 与多人同时在线的直播课堂相比，1对1的模式可以为每个学生提供针对性的指导和陪伴学习，解决了录播课中学生教材“水土不服”的问题。

资本也青睐这些后来居上、频频伸出橄榄枝的新贵。

近期，又一大笔融资投入在线教育领域。 3月20日，在线教育平台“一起科技”宣布近期完成2.5亿美元E轮融资。 本轮融资由新加坡淡马锡控股领投，中信私募、顺为资本等新老股东跟投。

而且，投资在线教育的“金融家”中也出现了传统培训机构，如沪江、好未来、精英等。可见，传统培训机构除了培育自己的在线品牌外，也提前投资在线有潜力的团队。

国内一家股权投资机构的投资经理告诉南都记者课程英语，相比传统教育机构的线上布局，他们更看好天生具有互联网基因的在线教育机构。

“传统教育机构的布局其实是线下模式。比如老师直播或者录制某个版本教材的课程，将课堂从线下搬到线上。但纯在线教育侧重于“1对1” “在线”模式可因地制宜、因地制宜，可对各地区、各层次的学生进行教学。 这是两种完全不同的商业模式。”

而且，教育市场的线下拓展有地域空间限制，各个地区也存在地区龙头的垄断。 但线上没有任何限制，想象空间很大，所以资本给出的估值也很高。

AI学习工具：抛开传统思维“机器代替老师”

自带AI属性的工具型在线教育机构也受到资本的青睐。

在众多在线教育参赛者中，也有一支充满科技感、自成一体的AI属性的团队。 那是一家从移动端起家、以智能学习工具起家、转型试水在线培训业务的“工具型”公司。

前两条赛道的商业模式不同，但“真人教学、在线互动”的核心思想没有改变。 优秀的师资是公司的核心竞争力。 在第三个“工具型”赛道上，加入了更多科技元素，甚至还有“机器换老师”的野心。

作业帮、学霸君、猿题库是图片搜索工具的代表。 他们一般利用图像识别和智能分析技术来帮助学生在线解答问题。 学生可以拍照并上传不懂的题目，系统会自动识别并给出解题思路。 一些公司通过智能硬件获取早期用户，然后利用庞大的用户基础资源更轻松地实现付费转化。

以学霸君为例。 公司成立于2012年网上外教，并于2013年推出首款工具型在线问答产品——学霸君APP。 2016年底，学霸君“君君辅导”转型为在线一对一课程，后更名为“学霸君1对1”，正式进军K12在线学科培训领域。

2018年3月29日，在北京举行的媒体沟通会上，学霸君创始人兼CEO张凯雷强调，他的公司正在“用人工智能改变教学效率”。 谈到自己的产品，他说：“今天我们真正为市场提供完全量化的服务，不依赖于老师的个人感受，完全从学生自身的需求出发英语收费，这就是一对一的服务。”我们学霸君提供的。”

他解释说，对学生的训练可以细化到单个知识点，然后系统计算所需的学时和核心训练问题，并估算完成后会提高多少分。 这个过程是可以完全量化的。

另一方面，工具型在线教育公司不仅瞄准C端商务英语培训，还瞄准B端。

传统的课外培训机构的教学模式与公立学校相同。 两者相辅相成，但互不干扰，不存在重叠。 然而，工具型在线教育公司通过“作业”、“题库”等平台进入学校，连接学校、教师、学生和家长。 以此来获取第一手的用户数据，有利于后期个性化教育产品设计的开发和实现。 其中，代表性企业有一起作业、作业盒等。

以作业盒子为例学英语哪里好，教师利用手机APP创建班级、布置作业、指导学生自主练习。 学生实时提交作业，系统自动批改，生成班级和个人作业报告，构建同学知识图谱。

这些智能工具并不满足于作为教师和学生的学习工具。 他们实际上是针对第一手用户数据。 在2017年亚布力中国企业家论坛上，Jobbox创始人刘野向媒体表示外教杭州，目前Jobbox已经建立了“单用户级别、高质量、高密度的海量数据体系”。 基于这样的场景和数据基础，用机器大规模模仿“好老师”在教学过程中的指导和互动，让机器成为“老师”，是作业盒现阶段的绝对重点。

南都记者注意到，除了在线培训之外，分钟在线问答卡、智能手写笔等周边产品、其他增值服务等也成为此类平台的收入来源之一。 学霸君创始人张凯雷说道。 他预计自然拼读法，到2018年底，《学霸君》有望实现全年保收入10亿元的小目标。

“新贵”尚未交出漂亮的成绩单

51Talk成为首家赴美上市的在线教育机构。

纯在线教育机构虽然受到资本青睐，但迄今为止学校英文，还没有交出足够漂亮的成绩单。 51talk获得了DCM、红杉资本等投资，是国内第一家赴美上市的在线教育公司。 然而上市一年后，其业绩仍处于亏损状态。

今年3月26日，51Talk发布了截至2017年全年的财报。财报显示，51Talk 2017年全年净营收为8.5亿元，同比增长102.7%。 全年净亏损5.8亿元，同比增长13%。

记者注意到，针对同一目标人群的K12教育产品收费英语，按照班次收费从低到高排序，分别是在线录播