需求端变化带动语言教育行业快速发展贝乐英语和瑞思哪个好，用户群体趋于年轻化，商业模式日益多元化。 通过模式、团队、运营、创新、教研五个维度，制定语言教育企业评估模型，并基于评估模型和研究给出中国市场语言教育企业估值榜单。

指导| 张扬

写 | 东奇

从出国初考、商务英语，到少儿英语，从线下培训到线上外教，近20年来，中国市场的语言教育领域逐渐多元化，用户群体日趋年轻化，需求也日趋多元化。强度也有所增加。 随着增加，就成了一个大电路了。

51Talk在美国的上线以及VIPKID的强势崛起抚顺英语，为市场注入了一剂强心剂，关注度大幅提升。

下面，我们首先从语言教育市场的发展历程、驱动因素、市场趋势、行业版图等角度，对行业和市场方面进行简要分析。

其次，基于模式、团队、运营、创新、教研五个大维度，总结出一系列关键指标，并以此建立评价方法合肥外教，提供《中国市场语言教育的爱情分析》定量和定性层面的企业估值榜单”，以及对榜单上典型企业的分析。

不断拓展的语言教育赛道

语言教育的商业化始于20世纪90年代初。 按时间大致可分为四个阶段：1990年代的考试培训时期、2000年左右开始的商务英语教育时期、2006年少儿英语教育兴起时期、2011年开始的在线教育时期并逐渐渗透。

20世纪90年代初，随着国际交流的增多，出现了大学生出国留学的热潮，随之而来的是托福、GRE、雅思等海外考试培训机构的出现。 其代表人物是成立于1993年的新东方，经过多年的发展，新东方验证了国内教育培训行业连锁经营的可能性。

2000年前后，第一批留学生回国，外资企业加速进入中国，职场英语教育需求增加。 2001年中国加入WTO后青岛英文，这种需求进一步被刺激，韦伯国际英语等本土机构和华尔街英语等国外机构分支机构脱颖而出。

随着经济的快速发展，居民收入增加，家长也更加关注孩子的教育。 无论是英语学习还是出国留学都逐渐呈现出学生年轻化的趋势。 2006年前后，瑞思、力步、贝乐等一系列少儿英语课程出现学英语如何，将语言教育的用户群拓展至青少年。

2010年后，移动互联网爆发，互联网加速对传统教育的渗透。 51Talk、abc360、VIPKID、哒哒英语等在线机构相继成立。 在线语言教育机构开始爆发式增长。 经过今天七年的发展，已经逐渐形成了一定的格局。

需求和技术驱动行业趋势

行业发展的背后是需求拉动、技术发展驱动。

经济发展带来教育投入加大，居民受教育程度不断提高； 政策的开放增加了国际交流学英语学，促进了英语学习的需求。 随着消费结构的变化，居民在个人改善和子女教育方面的投入持续加大。

在网络时代长大的80后父母，拥有很强的信息收集和比较能力。 尤其是在投资孩子的教育时，很容易受到广告和舆论的影响。 他们对语言教育机构的品牌和理念提出了更高的要求。 这将使语言教育机构更加注重打造品牌和教学特色。

此外，随着二胎政策的实施，未来几年人口红利将逐步显现，少儿英语教育行业规模将持续增长。

总体而言，在强劲需求的推动下，我们认为这一趋势将在未来五年或更长时间内继续维持。

在技​​术方面，互联网的持续渗透和移动互联网的爆发英文深圳，使远程、在线教育成为可能。 移动终端的市场覆盖率逐年不断提高哪好英语，平板电脑、智能手机等的普及，为在线语言教育的发展提供了良好的硬件基础。

与此同时英语在线，随着有效数据的积累，大数据和人工智能技术也正在明显推动教育行业的下一步发展趋势。

基于以上因素，我们相信未来的英语学习将趋于回归语言的本质。 对于培训机构来说，听、说、语感培训将越来越受到重视。 在考试方面英语在线，口语水平测试也有增加的趋势。

由于教育服务的性质、时间的不可逆性、获客成本较高，品牌将成为语言教育机构的核心竞争力。

同时，由于偏重线下机构，扩张效率不高，而语言教育市场又足够大，这也将导致大量区域性中小型机构的存在。未来。 随着市场竞争的加剧，中小院校因资金和师资匮乏，将出现小、散、区域化的发展格局。 大机构将提高竞争壁垒，形成良性循环，占领更多市场份额。

此外，技术的发展带来了服务方式的变化。 随着用户对在线教育接受程度的提高，在线教育的渗透率将加快； 数据的积累以及人工智能在教育服务领域的应用将逐渐减少对教师的依赖，而这一趋势可能会导致教育模式的转变。 机会。

不同的商业模式

按照传统方式，语言教育产业链的上游是内容及配套设施供应商，主要包括： 1、教学工具、教材、音视频内容； 2.线上教学平台和技术支持，而线下则是校园规划等一系列学校。 3、师资（中方教师/外方教师）供给及管理。 下游是教学服务和在线工具产品。 本报告主要探讨教育属性较强的下游产业链的情况。

根据不同维度，下游产业有以下分类方法：

服务形式

从形式上来说，可以分为线上和线下。 在线语言教育于2011年兴起，目前仍处于起步阶段。 大致可以分为两类。 一种是基于移动互联网思维，采用先获取流量再变现的思路，主要针对各类工具类产品； 二是在线提供教学服务。

目前，线上产品已经出现在各个细分市场。 总体而言，仍然是一个增量市场。 各大公司正处于共同抢占市场份额的阶段，获客成本居高不下。

线下语言教育市场相对稳定。 经过多年的竞争，全国连锁企业已经进入打造自己特色和品牌的阶段。 但由于线下拓展效率低下，市场较为分散，区域性中小型机构仍大量存在。 存在。

商业模式

从商业模式来看，可分为2B企业英语教育培训和2C英语教育及工具产品。

1、培训产品

2C英语教育培训产品按照年龄可分为四个阶段：10岁以下、10-16岁、16-25岁、25岁以上。 不同年龄段的用户属性和需求有较大差异，相应的产品也有较大差异。

10岁以下用户考试压力较小，注重培养兴趣和技能，重视体验，注重娱乐性和教育性。 在这个年龄段，父母的选择是决定性的，所以这类产品通常是“妈妈经济”贝乐英语和瑞思哪个好网络英文，客单价较高，比如VIPKID、51Talk的美国小学业务、猿辅导投资的魔耳、新东方的酷狗等。薛多娜就是针对这一群体的。

对于10-16岁的用户来说大庆外教，考试压力增大，兴趣属性下降，应试辅导更多注重成绩提升。 该部分与K12轨道相交。 K12教学产品中的英语辅导，以及Homework、Boxfish等校内英语产品，都是针对这个年龄段的用户。

留学、考研等考试语言教育产品主要针对16-25岁用户。 其中代表企业有肖战教育、智客教育、考宠英语等。 考试培训需求相对刚性，每年用户规模相对稳定。 继续在教育市场输出需求中发挥主导作用。

25岁以上的用户群体多是出于职业需要或者自我提升的愿望陪练英文，需求随机性较强。 线下机构有EF、华尔街英语等，线上机构有tutorialc、51Talk等。 由于该客户群的完成率和续约率均较低，获客成本较高，机构通常为每个客户设定较高的客单价。

课程形式上，目前有大班、小班、一对多（15人以下）和一对一； 在线课程分为直播和录播。 课程适合教授通用知识点，目前几乎只存在于应试培训机构中。 对于少儿英语和商务英语，线上直播和线下一对多面对面教学已成为主流。

2、工具类产品

2C工具产品主要可以分为两类。 一是听力、背单词等单一APP产品，如百词占、北晚教育等，积累用户流量后，可以通过广告和周边产品变现。 另一种是基于数据的教学/练习产品，例如英语流利说推出的“理解你的英语”和浪博网旗下的“托福3.0”。 这些产品减少了对劳动力的依赖，边际成本较低。湖州外教，市场被“教育”后会有更大的发展空间。

综合以上分析，我们认为线下语言教育机构和简单工具产品的投资价值相对有限学英语广州，而在线青少年英语教育培训仍将存在较大机会。 由于语言学习的特点，科技驱动的产品，比如英语流利说，将有效减少对教师的依赖，拥有更大的想象空间。

5个核心尺寸

通过近几个月的研究和积累，我们从模式、团队、运营、创新、教研五个维度进行评估。 不同的细分领域会有不同。 基于行业地图，我们根据线下语言教育、在线语言教育和在线工具业务三种业务模式提取核心指标，总结出语言教育企业的评价模型。

在线语言教育仍处于市场探索和发展阶段。 市场细分多样，教学理念和方法差异很大，消费者数量和需求还存在很多不确定性。

模型主要是它所针对的用户组。 成人用户市场天花板较低，未来增长空间有限，续订率、推荐率、课程完成率较差。

与成人用户相比学英语托福，青少年用户生命周期更长，续订率和课程完成率更高； 再加上“二胎政策”带来的人口红利以及80后父母对孩子教育投入的加大，青少年用户是较好的用户群体。

团队维度主要指管理团队背景和团队配置。 我们特别看重具有一定教育服务背景、具有互联网和技术属性的复合型团队。

运营维度体现在课程结业率、续费率、退款率等指标上； 对于线下培训来说，班级满员率和校园利用率是重要的考量指标。 通常单个校区的利用率在60%以上。 以实现盈利。

从模式上看，在线培训主要采取一对一和一对多两种课程形式。 量虽快，但也会很快遇到瓶颈。 因此，在运营方面学英语一节课多少钱，更重要的是注重师资供给和管理，以及一对多的排课效率。

对于线上工具产品来说，更应该关注其变现能力，以及如何将积累的活跃用户转化为付费用户。 运营方面，活跃用户数、新增留存、转化率是主要指标。

典型公司分析

英语流利

英文流利说成立于2012年，是一家以工具产品起家的代表性企业。 目前拥有流利说APP、懂你英语、雅思流利说三大业务线。 其中流利说APP主要用于积累用户流量。 目前拥有超过4000万注册用户。 了解你的英语和雅思流利说是付费产品。

人工智能技术在教育中的应用依赖于有效数据的积累。 英语流利说在技术和数据来源方面建立了很高的壁垒。 积累了超过5亿分钟的语言数据，并以此为基础构建了高质量的语音评测。 系统。

目前，《Know Your English》针对的是成人用户，其转化率、课程完成率和续订率均较低。 赛道也是流利说目前的主要短板。 不过，流利说已经在布局青春业务在线英语，这将开辟出更有价值的业务和赛道。

51Talk

51Talk成立于2011年，2016年在纽交所上市，成为第一家在美国上市的在线教育公司。 该公司为外教提供在线一对一语言教育服务。 从成人语言教育进入市场，逐步扩展到青少年领域。 目前拥有成人语言教育、青少年语言教育、北美小学三大业务线。

51Talk在成人语言教育赛道已确立一定优势，可能率先实现盈利； 但根据此前分析，成人赛道天花板较低，这部分业务增速将会放缓，收入占比将逐渐下降。 该公司的估值贡献不大。

青商是菲律宾外教一对一的业态，目前也在开发小班课程。 该部分业务在中低消费能力的客户群中具有竞争优势； 随着未来规模化的实施，运营成本将会降低儿童外教，并且会有一定的利润空间。

北美小学业务针对高端用户群体，采用北美外教一对一的形式。 目前外教方法，高端少儿在线语言教育已成为红海。 这部分业务将​​直接与其他领先公司竞争，但51Talk的优势在于其积累的技术、平台和教研资源。

另外，北美一对一外教很难盈利，因此转型小班是未来的发展方向。

2016年，51Talk现金收入8.7亿元，确认收入4.2亿元。 我们预计51Talk 2020年确认营收约为28.3亿元，净利润160-2.3亿元贝乐英语和瑞思哪个好平台外教，估值5.2-63亿元排名英语，按照15%折现率计算，2017年估值为3.5-4亿元。

VIPKID

VIPKID成立于2013年，是少儿在线英语教育的领导者。 其目前主营业务为北美外教一对一语言教育。 在在线少儿语言教育领域建立了品牌优势。

根据之前的分析，青少年语言教育赛道在未来几年有着巨大的想象空间。 作为领先企业，VIPKID未来几年仍将保持快速发展。 根据公司披露数据，2016年现金收入已超过10亿，预计2017年目标年将达到30亿。

但主要问题仍然在于北美外教一对一模式的成本结构。 由于师资成本和营销成本较高，公司未来三年仍将处于亏损状态。

美女

贝乐学科英语成立于2008年，是线下向线上转型的代表性少儿学科英语公司之一。 2016年在新三板挂牌，2016年财报显示，公司营收2.3亿，同比增长53.7%。 但由于2016年大量新增园区，公司仍处于亏损阶段。

目前，线下少儿学科英语是贝乐的主营业务，共有28个直营校区，约2万名学生。 此外，公司于2016年底重启线下加盟业务。

贝乐采用10-15人的小班模式。 每个班配备外教1名，中教1名。 所有外教均来自北美。 教师费用和租金是公司的主要运营成本。 2016年，公司毛利率为30.9%。 随着新园区使用率提升，毛利率仍有提升空间。

用户定位为2-12岁儿童，获客由总部进行。 2016年营销费用为5427万元小孩英文，占营收的23.4%。

2016年底，贝乐推出在线小班课程。 由于进入市场较晚，该公司选择了与当地经销商合作的2B方式，只负责输出教学服务。

从线下单店模式来看贝乐英语和瑞思哪个好 赛道大、需求强，语言教育领域能涌现多少独角兽？ ｜爱情分析清单，盈利的关键在于园区利用率能否保持较高水平。 线上小班业务毛利率较高，但关键在于营销成本的控制。

目前贝乐主要以线下业务为主，但线上业务将是未来发展的重点。 与51Talk和乐步英语相比，考虑到线上业务的发展空间以及线上线下的联动，市场销售额将是3.5-4倍。 按预计，2017年净利润为360-4亿元，估值为1.26-16亿元。