中信建投（601066）11月12日发布新东方-S研究报告，摘要如下：

从国内外考试准备到K12培训，20多年的发展铸就了公司的辉煌。 回顾新东方的成长史，我们认为其过去的发展有以下几个关键节点： 1）业务：从国内外备考到K12培训南通英语，2008年公司正式创办新东方幼能中学和泡泡少儿英语品牌。 我们依靠暑期低价入学策略，成功打开K12培训市场。 2）内部变化：公司经过2010年至2012年的快速扩张，2013年至2015年陷入增长瓶颈。在此期间英语合肥，公司加强标准化师资队伍和教研输出体系，推出渐进式可视化教学系统2014年、2015年实行七步教学制。 教学方式：由校长单一负责制改为总部与校区双向负责制，稀释校长收入和绩效考核快速英文，加强教学质量监管。 3）加强行业监管：2018年网上英语，教育培训行业监管明显加强，行业启动供给侧改革。 当年8月英语雅思，国务院办公厅发布《关于规范校外培训机构发展的意见》，史上最严“禁赔”。 提高培训机构准入门槛，有利于提高企业等龙头教育培训机构的市场份额。

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